Præcisering af investeringsstrategi
Præcisering af investeringsstrategi
Økonomiudvalget
DAGSORDEN
for ordinært møde tirsdag den 10. juni 2008
ØU 256/2008
11. Præcisering af investeringsstrategi
For at begrænse risikoen i kapitalforvaltningen kan der kun i begrænset omfang investeres i aktiver, der kan have større kursudsving.
INDSTILLING OG Beslutning
|
Økonomiforvaltningen indstiller over for Økonomiudvalget, |
Problemstilling
Forvaltningen af kommunens likvide midler sker bl.a. via en investeringsforening, der er etableret i november 2007 efter et gennemført udbud. Til investeringsforeningen er der er tilknyttet 5 professionelle kapitalforvaltningsselskaber, der forestår investeringerne.
En kommune kan jf. styrelsesloven placere op til 50 pct. i aktier. For at begrænse risikoen, er investeringsforeningen etableret med en lavere andel af investeringerne i bl.a. aktier, da disse kan have større kursudsving.
Økonomiudvalget godkendte ved ØU 9/2008 den risikoeksponering hvormed investeringsforeningen er stiftet, bl.a. at sandsynligheden for at foreningen giver et negativt afkast er 5 pct., svarende til en gang hvert 20. år. Risikoberegningen er baseret på, at der maksimalt kan placeres 16 pct. i aktier og maksimal 20 pct. i erhvervskreditobligationer.
Efterfølgende er Økonomiforvaltningen blevet opmærksom på, at det af bilaget til ØU 9/2008 fremgår, at den maksimale aktieandel er 12 pct. og den maksimale erhvervskreditandel er 18 pct., hvilket er fejlagtigt. Derfor indstilles de korrekte rammer til Økonomiudvalgets godkendelse.
Løsning
Ved etableringen af investeringsforeningen er de tilladte investeringer for de enkelte kapitalforvaltningsselskaber defineret. Risikoen i investeringsforeningen er reduceret via spredning på forskellige aktivtyper (f.eks. obligationer og aktier) og forskellige kapitalforvaltere med forskellig strategi. Herved undgår kommunen populært sagt "at lægge alle æg i én kurv".
Ved en aggregering af kapitalforvaltningsselskabernes investeringsmuligheder, kan de enkelte investeringsaktivers maksimale andel af den samlede kapitalforvaltning i investeringsforeningen opstilles jf. nedenstående tabel.
Der indstilles følgende maksimale andele af de enkelte investeringsaktiver, ved investering via investeringsforeningen KK'.
|
Tilladte
Investeringsaktiver |
Maksimal andel i
pct. af den samlede kapitalforvaltning |
|
Danske Stats- og realkreditobligationer inkl. SDO mv. |
100 % |
|
Kommunekredit obligationer |
30 % |
|
Europæiske statsobligationer i EUR |
6 % |
|
Erhvervskreditobligationer med Rating BBB – AAA |
20 % |
|
Aktieinvesteringer via investeringsforening |
16 % |
|
Kontantbeholdning og aftaleindlån |
22 % |
Det bemærkes, at investeringsforeningens samlede aktieandel ultimo 1. kvartal kun udgjorde 5,2 pct. Andelen af erhvervskreditobligationer udgjort på samme tidspunkt 6,2 pct. Investeringsforeningen har fra 1/1 2008 til 15/5 2008, på trods af kreditkrisen i de finansielle markeder, givet et positivt afkast på 1,06 pct. (svarende til 2,23 pct. p.a.).
Økonomi
-
Videre proces
Implementeres af Økonomiforvaltningen efter Økonomiudvalgets godkendelse.
Claus Juhl /Bjarne Winge